19 de agosto 2023
EUR/USD: qué fortalece al dólar y qué puede debilitarlo
- La moneda estadounidense mantuvo su ascenso la semana pasada. Las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE. UU. se publicaron el miércoles 16 de agosto, lo que sugiere la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria.
Antes de que se revelaran las actas, los actores del mercado debatieron cuánto tiempo se mantendría la tasa de interés central en 5,5%. Sin embargo, una vez que se reveló el contenido del documento, las discusiones cambiaron a cuánto más podría aumentar esta tasa. Varios miembros del FOMC expresaron en las actas que el panorama económico actual podría no ver una disminución de la inflación tan significativa como se esperaba. Este sentimiento allana el camino para que la Fed considere otra subida de tipos. Como resultado, la probabilidad de que la tasa de interés suba al 5,75 % o incluso más en 2023 aumentó del 27 % al 37 %, reforzando la posición del dólar.
Otros factores que impulsan al dólar estadounidense incluyen el estado favorable del mercado de valores y la sólida salud de la economía estadounidense. Las cifras positivas de ventas minoristas llevaron al Banco de la Reserva Federal de Atlanta a revisar su pronóstico del PIB del tercer trimestre para el país, elevándolo del 5,0% al 5,8%. El mercado inmobiliario también muestra signos prometedores: los permisos de construcción emitidos mensualmente aumentaron un 0,1%. Asimismo, la construcción de viviendas nuevas aumentó un 3,9%, alcanzando los 1.452 millones de unidades, superando los 1.448 millones proyectados. Las estadísticas de ventas minoristas publicadas el 15 de agosto respaldaron aún más el índice del dólar (DXY), con una expansión de la actividad del consumidor en julio de un 0,7 %: superando el 0,4 % previsto y la cifra anterior del 0,2 %. En conjunto, estos puntos de datos subrayan un riesgo decreciente de que la economía estadounidense entre en recesión, lo que sugiere una probable continuación de la fase de restricción monetaria. Además, la escalada de los precios del petróleo podría empujar al regulador hacia posteriores aumentos de tasas, lo que podría provocar otra ola inflacionaria.
Por otro lado, la situación del sector bancario estadounidense podría presentar desafíos para el dólar. Neil Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, cree que la crisis que comenzó en marzo y que llevó a la quiebra de varios bancos importantes aún no ha terminado. Opina que si la Reserva Federal continúa elevando las tasas de interés, complicará significativamente las operaciones de los bancos y podría desencadenar una nueva ola de quiebras. Esta perspectiva es compartida por los analistas de Fitch Ratings. Sus proyecciones incluso consideran la posibilidad de rebajar las calificaciones de varios bancos estadounidenses, incluidos gigantes como JPMorgan Chase & Co.
Los estrategas de Goldman Sachs creen que la Reserva Federal solo podría considerar reducir la tasa de referencia en el segundo trimestre de 2024. Un desencadenante potencial de este movimiento podría ser que la tasa de inflación se estabilice en el nivel objetivo del 2,0%. Sin embargo, Goldman Sachs reconoce que las acciones del regulador siguen siendo impredecibles, lo que significa que la tasa podría permanecer en niveles máximos por un período más prolongado. En general, según la herramienta CME FedWatch Tool, el 68 % de los participantes del mercado anticipa que para mayo de 2024, la tasa se reducirá en al menos 25 puntos básicos (p.b.).
En cuanto a la economía de la Eurozona, los datos publicados el 16 de agosto mostraron que creció un 0,3% (trimestre a trimestre) para el 2T 2023. Esta cifra se alinea perfectamente con las predicciones y coincide con la tasa de crecimiento del 1T. En términos anuales, el crecimiento del PIB se ubicó en 0.6%, lo cual es consistente tanto con los pronósticos como con las cifras del trimestre anterior. Las cifras de inflación publicadas el viernes 18 de agosto tampoco sorprendieron. Coincidieron tanto con las expectativas del mercado como con las cifras anteriores. En julio, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Subyacente se registró en 5,5% (interanual) y -0,1% (mensual).
En medio de un desempeño económico consistentemente modesto, el euro continúa enfrentando presiones a la baja. Los factores que contribuyen a esto incluyen la posible crisis energética en Europa este próximo invierno y las incertidumbres que rodean la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).
Comenzando el período de negociación de cinco días en 1,0947, el EUR/USD cerró en 1,0872. A partir de la noche del 18 de agosto, cuando se escribió esta revisión, el 50% de los analistas predicen un aumento para el par en el futuro cercano, el 35% está a favor del dólar y el 15% restante mantiene una postura neutral. Con respecto a los osciladores en el marco de tiempo D1, el 100% se inclina hacia la moneda estadounidense, pero el 25% de ellos indica que el par está sobrevendido. Los indicadores de tendencia muestran que el 85% apunta hacia el sur, mientras que el 15% restante mira hacia el norte. Los niveles de soporte más cercanos para el par se encuentran en el rango de 1.0845-1.0865, seguido de 1.0780-1.0805, 1.0740, 1.0665-1.0680, 1.0620-1.0635 y 1.0525. Los alcistas encontrarán resistencia en el rango de 1.0895-1.0925, luego en 1.0985, 1.1045, 1.1090-1.1110, 1.1150-1.1170, 1.1230, 1.1275-1.1290, 1.1355, 1.1475 y 1.1715.
La próxima semana, la atención se centrará en el simposio de los directores de los principales bancos centrales en Jackson H ole, que tendrá lugar del 24 al 26 de agosto. Si el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, incluso insinúa la conclusión inminente del actual ciclo de aumento de tasas en su discurso del 25 de agosto, el DXY (índice del dólar) podría volverse a la baja. Sin embargo, es evidente que la dinámica del par de divisas también dependerá de lo que digan los líderes de otros bancos centrales, incluida naturalmente la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Otros eventos destacados de la semana incluyen la publicación de los datos del mercado laboral de EE. UU. el 22 y 23 de agosto. El miércoles 23 de agosto se darán a conocer los indicadores de actividad empresarial (PMI) de Estados Unidos, Alemania y la Eurozona. Además, el jueves 24 de agosto estarán disponibles las estadísticas sobre pedidos de bienes duraderos y desempleo en EE.UU.
GBP/USD: Indecisión del BoE: un desastre para la libra
- GBP/USD ha oscilado dentro del rango 1.2620-1.2800 durante las últimas dos semanas y media, sin que los alcistas ni los bajistas establezcan una clara ventaja. A pesar de que el Banco de Inglaterra (BoE) elevó recientemente las tasas de interés, el impulso alcista para la libra sigue siendo esquivo.
Existe una creciente preocupación entre las partes interesadas del mercado de que un endurecimiento agresivo de la política monetaria podría desestabilizar aún más la ya frágil economía del Reino Unido, que se tambalea al borde de la recesión. En julio, la tasa de paro aumentó notablemente un 0,2%, situándose en el 4,2%. Lo que es más preocupante, el desempleo juvenil aumentó un 0,9 %, pasando del 11,4 % al 12,3 %. Además, hubo un aumento de 25K en los que reclaman beneficios de desempleo en comparación con el mes anterior. Este aumento del desempleo se puede atribuir en gran medida a la ola de quiebras de empresas que se inició en 2021. Esta tendencia experimentó una marcada aceleración a principios de 2022, igualando los niveles observados solo durante la crisis de finales de la década de 1980 y el colapso financiero de 2008.
Según los últimos datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) el 18 de agosto, las ventas minoristas en el Reino Unido en julio disminuyeron un 1,2% mensual, una caída más significativa que el 0,6% observado el mes anterior. En términos anuales, hubo una contracción de 3,2%, en comparación con la disminución de 1,6% observada en junio.
Los datos de inflación (IPC) publicados el 16 de agosto indican que a pesar de pasar de 7,9% a 6,8% interanual (YoY), la inflación se mantiene notablemente alta. Por otra parte, la tasa subyacente se mantuvo estable en 6,9%. El aumento del costo de la energía podría conducir potencialmente a un nuevo aumento inflacionario.
El mercado cree firmemente que el Banco de Inglaterra debe tomar las medidas adecuadas en respuesta. Es posible que el banco central deba continuar aumentando las tasas no solo este año sino potencialmente hasta 2024. Sin embargo, como sugieren los economistas de Commerzbank, si en las próximas semanas el mercado tiene la impresión de que el BoE está vacilando en su compromiso de abordar los riesgos inflacionarios por miedo. de obstaculizar demasiado la economía, podría tener implicaciones catastróficas para la libra.
GBP/USD cerró en 1.2735 el viernes 18 de agosto. El pronóstico de los expertos para el futuro cercano es el siguiente: 60% se inclina alcista sobre la libra, 20% es bajista y el 20% restante prefiere una postura neutral. En los osciladores D1, el 50 % está coloreado en rojo, lo que indica una tendencia bajista, mientras que el otro 50 % está en un gris neutro. Para los indicadores de tendencia, la proporción de rojo a verde es del 60 % al 40 %, favoreciendo el lado alcista.
Si el par se mueve hacia abajo, encontrará niveles y zonas de soporte en 1.2675-1.2690, 1.2620, 1.2575-1.2600, 1.2435-1.2450, 1.2300-1.2330, 1.2190-1.2210, 1.2085, 1.1960 y 1.1800 . Si el par asciende, la resistencia se encontrará en 1.2800-1.2815, 1.2880, 1.2940, 1.2980-1.3000, 1.3050-1.3060, 1.3125-1.3140, 1.3185-1.3210, 1.3300-1.3335, 1.34 25 y 1.3605.
En cuanto a los datos macroeconómicos, el miércoles 23 de agosto será el "PMI day" no solo para Europa y EE. UU. sino también para el Reino Unido, ya que se darán a conocer los indicadores de actividad empresarial en varios sectores de la economía británica. Y, por supuesto, no se puede olvidar el simposio anual en Jackson Hole.
USD/JPY: Anticipando intervenciones cambiarias
- La publicación de las minutas del FOMC y el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años a niveles no vistos desde 2008 impulsaron al USD/JPY aún más, alcanzando 146,55. Como señalaron los economistas del banco MUFG de Japón, "el fortalecimiento del dólar ha empujado al par USD/JPY a una zona de peligro en la que aumenta el riesgo de intervención para detener su movimiento alcista". Los colegas del grupo bancario holandés ING coinciden en que el par se encuentra ahora en el territorio de las intervenciones monetarias. "Sin embargo", cree ING, "es probable que carezca de la volatilidad necesaria para alarmar a los funcionarios japoneses".
Recordemos que el Ministerio de Finanzas (MOF) había intervenido en USD/JPY en niveles superiores a 145.90 en septiembre pasado. Pero actualmente, ni el Ministerio de Finanzas ni el Banco de Japón (BoJ) tienen prisa por defender la moneda nacional. A diferencia de EE. UU., la zona euro y el Reino Unido, donde la inflación está disminuyendo (aunque a ritmos diferentes), la inflación en Japón está aumentando. El viernes 18 de agosto, la Oficina de Estadística del país publicó el Precio Nacional al Consumidor in dex (IPC) de julio, que se ubicó en 3,3%, mientras que se anticipaba un resultado de 2,5% (interanual).
Los analistas de Commerzbank no ven muchas posibilidades de que el yen se aprecie nuevamente, a pesar de que el PIB del país está creciendo. (Los datos preliminares indican que el crecimiento en el segundo trimestre fue del 1,5% (interanual) frente a una previsión del 0,8% y una tasa anterior del 0,9%). Por el contrario, existe la preocupación de que, en las condiciones actuales, el yen podría debilitarse aún más si el Ministerio de Finanzas no toma medidas para detener la caída. "Quizás el Banco de Japón y el Ministerio de Finanzas esperan que la situación cambie una vez que las tasas de interés de EE. UU. comiencen a bajar nuevamente", sugieren los economistas de Commerzbank. “También anticipamos un debilitamiento del dólar en ese punto. Sin embargo, ese momento aún está lejos. Lo único que logrará el Ministerio de Hacienda con sus intervenciones hasta entonces es ganar tiempo. los vientos predominantes no pueden lograr fortalecer el yen. Podría funcionar temporalmente, pero eso no es una certeza".
Sin embargo, a los participantes del mercado les preocupa cada vez más que un yen débil pueda, en algún momento, provocar una acción por parte de los funcionarios japoneses. Como sugirió ING, el estado de sobreventa de la moneda japonesa junto con la amenaza de intervenciones probablemente exacerbará cualquier corrección bajista en USD/JPY. Fue después de tal corrección, aunque modesta, que el par concluyó la semana pasada en un nivel de 145.37.
En cuanto a las perspectivas a corto plazo, la mediana de las previsiones de los expertos es la siguiente: una abrumadora mayoría (60 %) prevé que el dólar se fortalezca y espera que el par USD/JPY continúe su trayectoria ascendente. El 40% restante anticipa una corrección bajista. En los osciladores D1, el 100 % está coloreado en verde, aunque el 20 % indica condiciones de sobrecompra. Para los indicadores de tendencia, el 80% están en verde mientras que el 20% están en rojo. El nivel de soporte más cercano está situado en la zona 144.50, seguido de 143.75-144.04, 142.90-143.05, 142.20, 141.40-141.75, 140.60-140.75, 139.85, 138.95-139.05, 138.05-138. 30 y 137,25-137,50. La resistencia inmediata se encuentra en 145.75-146.10, luego 146.55, 146.90-147.15, 148.45, 150.00 y finalmente, el máximo de octubre de 2022 de 151.95.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) para la región de Tokio se publicará el viernes 25 de agosto. No hay otras publicaciones de datos importantes relacionadas con el estado de la economía japonesa programadas para la próxima semana.
CRIPTOMONEDAS: cómo Elon Musk derrumbó el "dólar del pueblo"
- Desde el 14 de julio, la criptomoneda principal y el mercado de activos digitales en su conjunto han estado bajo la presión de un dólar fortalecido. Claramente, cuando el peso en la escala BTC/USD se inclina hacia el dólar, bitcoin se vuelve más liviano. De hecho, del 11 al 15 de agosto, parecía que el mercado se había olvidado por completo de las criptomonedas, con el gráfico del par BTC/USD extendiéndose ligeramente de oeste a este, abrazando el Punto de Pivote de $29,400.
Los analistas de Glassnode notaron en ese momento que el mercado del oro digital había llegado a una fase de extrema apatía y agotamiento. Las métricas de volatilidad al comienzo de la semana alcanzaron mínimos históricos, y el diferencial de las Bandas de Bollinger se redujo al 2,9%. Niveles tan bajos solo se vieron dos veces en la historia: en septiembre de 2016 y enero de 2023. "El mercado necesita tomar medidas para... romper la apatía de los inversores", concluyeron los especialistas de Glassnode.
Se tomaron tales medidas, aunque no necesariamente en la dirección que los inversores hubieran preferido. El primer movimiento ocurrió la noche del 16 de agosto cuando el BTC/USD cayó a $28 533. Esta disminución probablemente fue provocada por la publicación de las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal, como se mencionó anteriormente. Pero ese modesto revés no fue el final. La siguiente caída significativa ocurrió la noche del 17 al 18 de agosto. Se puede describir como una caída al abismo, con bitcoin alcanzando un mínimo de $24,296. El accidente se produjo después de que The Wall Street Journal, citando documentos no revelados, informara que SpaceX de Elon Musk había liquidado sus tenencias de BTC, lo que representa una reducción de $373 millones en criptomoneda. Sin embargo, el informe no especificó cuándo exactamente SpaceX había vendido estas monedas. Aún así, tales detalles no son necesarios para generar pánico en el mercado.
Varios otros eventos también agregaron presión a las cotizaciones. Por ejemplo, un Tribunal Federal de EE. UU. concedió la apelación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) contra Ripple, lo que arrojó dudas sobre una decisión parcial tomada a favor de Ripple un mes antes. La serie en curso de reclamos legales por parte de las autoridades estadounidenses contra los principales intercambios de criptomonedas sigue siendo otra influencia negativa.
La caída en picada de Bitcoin arrastró consigo todo el mercado de criptomonedas, lo que llevó a una liquidación masiva de las posiciones de margen abierto. Según Coinglass, durante un lapso de 24 horas, se liquidaron las posiciones de más de 175 000 participantes del mercado, lo que resultó en pérdidas de los comerciantes que superaron los mil millones de dólares.
La situación podría haber sido mucho más grave si no hubiera sido por un informe de Bloomberg que decía que la SEC se estaba preparando para autorizar la creación de los primeros ETF de futuros para Ethereum. Como resultado, BTC/USD y ETH/USD corrigieron al alza, volviendo a los niveles vistos dos meses antes. Como recordatorio, el mercado se disparó el 15 de junio después de que BlackRock presentara una solicitud para establecer un ETF de bitcoin al contado. Sin embargo, después de la reciente caída, esas ganancias prácticamente se borraron.
¿Deberíamos esperar más caídas? En particular, un comerciante y analista conocido con el seudónimo de Dave_the_Wave, reconocido por sus pronósticos precisos, advirtió que para fines de 2023, bitcoin podría caer al límite inferior de su curva de crecimiento logarítmico (LGC), lo que implica una caída de aproximadamente el 38 % desde el pico de este año. En tal escenario, el fondo sería de alrededor de $19,700.
Otro comerciante conocido, Tone Vays, no descartó una caída de BTC a $ 25,000 (lo que ya ocurrió). En este caso, Vays cree que existe una alta probabilidad de una mayor caída a largo plazo. Desde su perspectiva, la principal criptomoneda está "al borde del abismo y las cosas se ven sombrías". "El precio debe revertirse de inmediato, quiero decir, este mes. No podemos permitirnos otro mes de caída; de lo contrario, el pánico se establecerá en el mercado. No me sorprendería si BTC cotiza por debajo de $ 20,000. Los mineros podrían incluso comenzar a deshacerse de sus tenencias. , que es muy precaria", advierte Vays.
Anteriormente mencionamos a otro experto, Michael Van De Poppe, fundador de la empresa de riesgo Eight, quien ha refutado las afirmaciones de que el precio de BTC cayó a la marca de $ 12,000. Sin embargo, en su opinión, para que Bitcoin vuelva al crecimiento activo, debe superar el nivel de $ 29,700. El próximo objetivo importante para la moneda sería $40,000.
A diferencia de Michael Van De Poppe, Kevin Kelly, cofundador y jefe de investigación de Delphi Digital, ya ha detectado los primeros signos de un repunte alcista. Sin embargo, esta observación se hizo antes de la caída del 18 de agosto. Según Kelly, un ciclo criptográfico estándar comienza cuando bitcoin alcanza un máximo histórico (ATH), seguido de una disminución del 80%. Aproximadamente dos años después, se recupera de su ATH anterior y continúa subiendo a un nuevo pico. Esta secuencia típicamente abarca alrededor de cuatro años.
Kelly cree que este patrón no es aleatorio, sino que se alinea con un "ciclo comercial más amplio". Señaló que el precio máximo de bitcoin a menudo coincide con el índice de fabricación ISM, que actualmente parece estar en la fase final de su recesión. La situación actual le recuerda a Kelly la dinámica del mercado entre 2015 y 2017.
Destacó que las dos últimas reducciones a la mitad de bitcoin ocurrieron aproximadamente 18 meses después de que el activo tocó fondo y aproximadamente siete meses antes de que rompiera su pico histórico. La próxima reducción a la mitad se prevé en abril de 2024. Después de lo cual, unos seis meses después según las estimaciones del experto, el oro digital podría alcanzar su ATH. Sin embargo, Kelly advirtió que no hay garantías de que se desarrolle este escenario. También especuló sobre la posibilidad de un "falso fondo".
Un analista conocido como Ignas realizó un análisis cíclico similar, prediciendo un mercado alcista de bitcoin en 2024. Su cálculo se basa en el patrón que la criptomoneda principal ha mostrado durante muchos años: 1. Una caída del 80% desde ATH, punto más bajo a año después (cuarto trimestre de 2022). 2. Dos años para recuperarse y alcanzar el pico anterior (4T 2024). 3. Otro año de crecimiento de precios que conduce a un nuevo ATH (4T 2025).
Según Ignas, la criptoindustria enfrentó desafíos macroeconómicos en 2022, pero la situación ahora está mejorando. La reducción a la mitad de bitcoin en abril de 2024 podría alinearse con un aumento de liquidez global, alimentando el rally alcista anticipado. Además, los nuevos casos de uso de bitcoin y el lanzamiento de ETF de bitcoin al contado, una vez aprobados por la SEC, influirán en su precio.
De una encuesta realizada por el popular bloguero y analista conocido como PlanB, el 60 % de los encuestados cree en el inicio de un mercado alcista después del halving. El mismo PlanB teoriza que para el momento de este evento, BTC tendrá un precio de alrededor de $ 55,000. Las señales de su modelo de predicción de precios de bitcoin, S2F, insinúan el movimiento potencial de la moneda hacia esta cifra.
Robert Kiyosaki, inversionista y autor del éxito de ventas financiero “Padre rico, padre pobre” hizo otra predicción. "Bitcoin se dirige a $ 100,000", cree Kiyosaki. "Las malas noticias: si el mercado de acciones y bonos colapsa, los precios del oro y la plata se dispararán. Peor aún, si la economía global se derrumba. Entonces Bitcoin valdrá un millón, el oro se puede comprar por $ 75,000 y la plata por $ 60,000. El nacional la deuda es demasiado grande. Todos están en problemas”, escribió Kiyosaki. Pero agregó, por si acaso, "Espero estar equivocado".
Apropiadamente para un escritor, Kiyosaki llamó metafóricamente al oro y la plata "el dinero de Dios" y al bitcoin el "dólar del pueblo". "Me gusta bitcoin porque tenemos un enemigo común: el gobierno federal de EE. UU., el tesoro, la Reserva Federal y Wall Street. No confío en ellos. Si confías, recolecta dólares y obtendrás un pagaré, " él dijo.
Vale la pena señalar que, en contraste con la postura de Robert Kiyosaki, muchos inversionistas han estado gravitando recientemente hacia el dólar estadounidense en lugar de la "moneda popular". Ven al dólar como un activo de refugio seguro más confiable. Este cambio es evidente al comparar los gráficos DXY y BTC. En el momento de esta revisión, en la noche del 18 de agosto, el mercado ha mostrado algunos signos de estabilización, con el BTC/USD cotizando cerca de $26 100. La capitalización de mercado total de las criptomonedas recibió un golpe significativo, manteniéndose por poco por encima del umbral psicológico de $ 1 billón, registrando $ 1,054 billones, por debajo de $ 1,171 billones solo una semana antes. Como era de esperar, el índice Crypto Fear & Greed también experimentó una disminución, pasando de la categoría Neutral al territorio del Miedo, marcando una puntuación de 37, una caída desde los 51 puntos de la semana pasada.
Grupo analítico NordFX
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