EUR/USD: alcistas débiles frente a bajistas débiles
● A lo largo de la semana pasada, el EUR/USD ha estado operando dentro de un canal estrecho. Las noticias favorables al euro lo empujaron hacia el nivel de resistencia de 1,0865, mientras que los acontecimientos positivos para el dólar lo devolvieron al nivel de soporte de 1,0800. Sin embargo, ni los alcistas ni los bajistas tuvieron la fuerza suficiente para romper estas líneas de defensa.
● Los datos preliminares del PIB de EE.UU. para el cuarto trimestre de 2023, publicados el miércoles 28 de febrero, ejercieron presión sobre la moneda estadounidense, que no cumplió ni con las previsiones ni con la cifra anterior: 3,2% frente a 3,3% y 4,9%, respectivamente. Sin embargo, el dólar logró recuperar sus pérdidas al día siguiente. Este repunte estuvo relacionado con el Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) en EE.UU., una medida utilizada por la Reserva Federal para calcular los niveles de inflación y un factor crucial para determinar las acciones futuras del regulador.
El informe de la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, publicado el 29 de febrero, reveló que el PCE básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se situó en el 2,8% interanual en enero. Esto estuvo ligeramente por debajo del valor anterior del 2,9%, pero coincidió exactamente con las previsiones de los analistas. Mensualmente, el PCE aumentó del 0,1% al 0,4%. Los participantes del mercado recordaron inmediatamente los datos publicados anteriormente sobre la inflación al consumidor (IPC) y al productor (IPP), que fueron superiores a lo esperado. Esto los convenció de que, a pesar de la caída del PIB, el regulador podría seguir posponiendo el inicio de la flexibilización de su política monetaria. (Actualmente, el mercado espera que la Reserva Federal comience un ciclo de recortes de tipos en junio).
Los comentarios agresivos de los funcionarios de la Reserva Federal, tras la publicación del PCE, respaldaron la moneda estadounidense. Mary Daly, directora del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, afirmó que bajar los tipos demasiado rápido podría provocar un estancamiento de la inflación. Mientras tanto, su colega, Raphael Bostic, presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, sugirió que podría ser apropiado comenzar a recortar las tasas en el verano.
● Los vendedores de la moneda única europea también se vieron influenciados por las estadísticas relativamente débiles de la eurozona, donde el volumen de préstamos al consumo en enero mostró el crecimiento más lento desde 2016. Este indicador aumentó solo un 0,3%. Los expertos citan como principal motivo de esta tendencia la presión que ejercen sobre los consumidores los elevados tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE), que podría convertirse en un argumento adicional para bajarlos.
En cuanto a la inflación al consumidor, las cifras en Europa fueron bastante dispares. Los datos publicados a principios de la semana pasada en España y Francia resultaron mejores que las previsiones. Mientras tanto, en Alemania, el IPC cayó del 3,1% al 2,7% interanual, en línea con las expectativas del mercado. La dinámica del EUR/USD podría haber sido influenciada por las cifras generales de la eurozona, que se publicaron el primer día de la primavera. El informe preliminar de Eurostat mostró que el índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 2,6% interanual en febrero, inferior al crecimiento del 2,8% de enero pero superior al 2,5% previsto. La inflación subyacente del mes disminuyó hasta el 3,1% interanual frente al dato anterior del 3,3%, pero superó las expectativas del 2,9%. Si bien la inflación cayó anualmente, aumentó bruscamente mensualmente, de un -0,4% negativo a un +0,6%.
● Al final de la semana laboral se publicaron los valores finales del índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de Estados Unidos, lo que decepcionó un poco a los participantes del mercado. El PMI de febrero cayó de 49,1 a 47,8 puntos, pese a que se esperaba que subiera hasta 49,5. Como resultado, después de rebotar desde el nivel de soporte de 1,0800, el EUR/USD volvió a subir, cerrando la semana en 1,0839. En cuanto a las previsiones a corto plazo, hasta la tarde del viernes 1 de marzo el 45% de los expertos votaron a favor del fortalecimiento del dólar y la caída del par. El 30% se puso del lado del euro, mientras que el 25% mantuvo una posición neutral. Entre los osciladores en D1, sólo el 20% son de color rojo, otro 20% son de color gris neutro y el 60% restante son de color verde, con un 10% de ellos en la zona de sobrecompra. Entre los indicadores de tendencia: el 20% son rojos y el 80% son verdes. Los niveles de soporte más cercanos para el par se encuentran en 1,0800, seguido de 1,0725-1,0740, 1,0680-1,0695, 1,0620, 1,0495-1,0515 y 1,0450. Las zonas de resistencia se encuentran en 1,0845-1,0865, 1,0925, 1,0985-1,1015, 1,1050, 1,1110-1,1140 y 1,1230-1,1275.
● Para la próxima semana, el valor del índice de gestores de compras (PMI) del sector servicios de EE.UU. se anunciará el martes 5 de marzo. El miércoles y el jueves se publicarán una serie de datos del mercado laboral estadounidense, y está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hable en el Congreso esos mismos días. El principal acontecimiento de la semana será la reunión del Banco Central Europeo (BCE) del jueves 7 de marzo. Los participantes del mercado esperan que el regulador paneuropeo deje el tipo de interés sin cambios en el 4,50%, por lo que la presión posterior de La conferencia de los líderes del banco central y sus comentarios sobre la futura política monetaria serán de particular interés. El final de semana también podría resultar bastante volátil. El viernes 8 de marzo recibiremos por primera vez datos sobre el PIB de la eurozona para el cuarto trimestre de 2023, seguido de una serie de estadísticas muy importantes del mercado laboral estadounidense, incluida la tasa de desempleo, el nivel salarial medio y el número de nuevos puestos de trabajo creados fuera. el sector agrícola (Nóminas No Agrícolas, NFP).
GBP/USD: ¿El presupuesto reforzará la libra?
● A pocos días de la reunión del Banco Central Europeo (BCE), las reuniones de la Reserva Federal (Fed) y del Banco de Inglaterra (BoE) no están previstas hasta dentro de un tiempo: el 20 y 21 de marzo, respectivamente. El acontecimiento clave más próximo para la libra esterlina en la próxima semana será el anuncio del presupuesto por parte del Gobierno del Reino Unido el miércoles 6 de marzo. Este presupuesto es preelectoral y, por lo tanto, según los estrategas del Rabobank holandés, podría tener un impacto significativo en la moneda británica, que en 2024 será la segunda moneda más exitosa del G10 después del dólar estadounidense.
Vale la pena señalar que, según las normas actuales, las elecciones generales en el Reino Unido deben celebrarse a más tardar el 28 de enero de 2025. Según The Guardian, el primer ministro Rishi Sunak se inclina por celebrarlas en la segunda mitad de 2024. Sin embargo, The Daily Telegraph informa que las elecciones para la cámara baja del Parlamento británico podrían tener lugar incluso antes: esta primavera.
● Los economistas de Rabobank anticipan que el presupuesto preelectoral incluirá incentivos fiscales, que podrían servir como un nuevo estímulo para fortalecer la libra. Esto implica una flexibilización moderada de la política fiscal, lo que podría implicar cambios más en el seguro nacional que en el impuesto sobre la renta. Cualquier reforma que pueda aumentar los incentivos para trabajar o cambios en la regulación que puedan mejorar los incentivos a la inversión serán de particular interés para el mercado. Un aumento de la fuerza laboral contribuiría al crecimiento económico y, por tanto, podría verse como un factor favorable para la libra esterlina.
Tanto Rabobank como el banco japonés MUFG creen que es poco probable que el alcance de los posibles incentivos fiscales sea suficiente para mejorar significativamente las métricas de la economía británica. Sin embargo, incluso un pequeño número de tales estímulos probablemente reforzará la opinión general de que el Banco de Inglaterra no tendrá prisa por recortar las tasas de interés y no lo hará ni en mayo ni en junio.
● Recordemos que en su reunión del 1 de febrero, el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo el tipo en el nivel anterior del 5,25%. La declaración adjunta mencionaba que "se necesitan más pruebas de que el índice de precios al consumidor caerá al 2,0% y se mantendrá en este nivel antes de recortar las tasas". Los participantes del mercado anticipan que el primer recorte de tipos se producirá en agosto. Esta expectativa ya se ha tenido en cuenta en los precios e impide que el GBP/USD caiga.
Sin embargo, si la inflación se mantuvo sin cambios en el 4,0% en febrero y el PIB del país se contrajo un -0,3%, parece que el Gobierno tiene la intención de impulsar la economía con nuevos incentivos fiscales. No obstante, si estas medidas no conducen a un crecimiento del PIB, las discusiones pueden volver a girar hacia un inminente recorte de tipos, lo que ejercería presión sobre la libra.
● El GBP/USD concluyó la semana pasada en el nivel de 1,2652, sin poder salir del canal lateral de mediano plazo de 1,2600-1,2800. En cuanto a las previsiones de los analistas para el futuro próximo, sus opiniones estaban divididas: un tercio votó por la caída del par, un tercio por su subida y un tercio se mantuvo neutral. Entre los osciladores en D1, el 25% apunta al sur, el 40% mira al norte y el 35% restante apunta al este. Los indicadores de tendencia, como hace una semana, muestran un sesgo significativo hacia la moneda británica: el 80% indica el norte y el 20% el sur. Si el par se mueve hacia el sur, encontrará niveles y zonas de soporte en 1,2575-1,2600, 1,2500-1,2535, 1,2450, 1,2375 y 1,2330. En caso de subida, encontrará resistencia en los niveles 1,2695-1,2710, 1,2785-1,2815, 1,2880, 1,2940, 1,3000 y 1,3140.
● Además del anuncio del presupuesto del país el 6 de marzo, no está prevista la publicación de estadísticas macroeconómicas significativas sobre la economía del Reino Unido la próxima semana.
USD/JPY: Predicciones de pétalos
● Existe un método antiguo de adivinación con una flor. Una niña toma una flor en su mano y arranca los pétalos uno por uno: el primero significa que alguien la amará, el segundo significa que no, el tercero significa amor, el cuarto significa que no hay amor, y así sucesivamente hasta que los pétalos sin. Se cree que el destino declarado por el último pétalo se hará realidad. Este método de adivinación puede aplicarse perfectamente al Banco de Japón (BoJ): cambiará su política monetaria, no cambiará, cambiará, no cambiará...
Las bajas tasas de interés abaratan el yen, lo que a su vez estimula las exportaciones, haciendo que los productos japoneses sean competitivos en los mercados extranjeros. Sin embargo, por otro lado, crea problemas para industria nacional ya que encarece las importaciones, principalmente la importación de materias primas y recursos energéticos.
En enero, la balanza comercial fue marcadamente negativa. Si en diciembre la balanza favorecía las importaciones (+69 mil millones de yenes), en enero se desplomó hasta -1,758 mil millones de yenes. Si se analiza el balance de todo el año 2023, las importaciones a menudo perdieron frente a las exportaciones. La producción industrial disminuyó un -7,5% en enero, peor que el crecimiento anterior del +1,4% y la previsión del -6,7%. Por lo tanto, los funcionarios japoneses, al igual que con el método de las flores, se preguntan qué es mejor y más importante: apoyar la economía o luchar contra la inflación. Mientras tanto, el Banco de Japón no toma medidas concretas, sino que se limita a declaraciones vagas, a menudo muy contradictorias.
● El 29 de febrero, tras los comentarios agresivos del miembro de la Junta Directiva del Banco de Japón (BoJ), Hajime Takata, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés aumentó del 0,68% al 0,71%, y el USD/JPY se desplomó de 150,14 a 149,20. Este alto funcionario afirmó que el Banco de Japón debería considerar la posibilidad de adoptar contramedidas flexibles, incluido el alejamiento de las políticas de flexibilización monetaria, que los inversores interpretaron como una señal de una subida de tipos.
Sin embargo, apenas un día después, Kazuo Ueda, director del Banco de Japón, afirmó que la economía del país continuaría recuperándose gradualmente, y que la caída del PIB en el cuarto trimestre fue una especie de corrección después del fuerte crecimiento impulsado por la crisis económica. reiniciar la pospandemia de COVID. Según Ueda, la inflación está disminuyendo a un ritmo más rápido de lo esperado, sin ningún aumento de tipos. Después de esto, el USD/JPY cambió de dirección, dirigiéndose hacia el norte y subiendo hasta 150,70.
● La principal ventaja del yen en este momento es que mientras los principales bancos centrales del G10 están considerando flexibilizar sus políticas, el Banco de Japón sólo puede contemplar endurecer su política. Está claro que no bajará su tipo de interés ya negativo del -0,10%. Commerzbank todavía no descarta la posibilidad de que el BoJ decida tomar pronto medidas iniciales para normalizar su política monetaria. "Sin embargo, esperamos que esto sea limitado", escriben los economistas del banco. "Al igual que en 2000 y 2006, las primeras subidas de tipos de interés probablemente frenarán la inflación. Después de eso, no habrá más normalización". Como resultado, Commerzbank pronostica una caída gradual del USD/JPY hasta 142,00 para diciembre de este año, seguida de un aumento constante hasta 146,00 para finales de 2025.
● La semana pasada concluyó en 150,10 para el par, tras la publicación de datos débiles del PMI en el sector manufacturero de EE.UU. De cara al futuro, la mediana de las previsiones de los analistas posiciona un 60% a favor de los bajistas para el par USD/JPY, un 20% a favor de los alcistas y un 20% permanece indeciso. En los osciladores D1, el 65% son verdes (con el 10% en la zona de sobrecompra) y el 35% restante muestra un color gris neutro. Asimismo, el 65% de los indicadores de tendencia son verdes y el 35% rojos. El nivel de soporte más cercano está en 149,60, seguido de 149,20, 148,25-148,40, 147,65, 146,65-146,85, 144,90-145,30, 143,40-143,75, 142,20 y 140,25-140,60. Los niveles y zonas de resistencia están en 150,90, 151,70-152,05 y 153,15.
● En el calendario de la próxima semana, el martes 5 de marzo destaca el anuncio del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en la región de Tokio. No hay otros acontecimientos significativos relacionados con la economía japonesa previstos para el futuro próximo.
CRIPTOMONEDAS: Nuevos récords para el "Rey desnudo"
● La semana pasada, bitcoin alcanzó máximos históricos frente a las monedas locales en muchos países. Ahora, la criptomoneda líder pretende probar y posiblemente superar su máximo histórico de 68.917 dólares, alcanzado el 10 de noviembre de 2021. Al menos, la dinámica actual sugiere este objetivo: a partir de 50.894 dólares el lunes 26 de febrero, BTC/USD se disparó a 63.925 dólares el miércoles, ganando más del 25% en sólo tres días. En este punto, el índice Bitcoin Fear & Greed saltó a 82 puntos, entrando en la zona de Extreme Greed. Como escribió Matt Simpson, analista senior de mercado de City Index: "Si este fuera cualquier otro mercado, probablemente se clasificaría como 'sobrecalentamiento máximo; manténgase alejado de esta burbuja'". Pero bitcoin ha entrado en una fase de recuperación parabólica y no hay signos inmediatos de que se esté formando un pico".
● Recordemos que el 1 de febrero, BTC cotizaba a 41.877 dólares. Así, en 29 días, el oro digital ganó aproximadamente un 50%, convirtiendo el pasado mes de febrero en el mes de mayor éxito para los inversores en los últimos tres años. Examinamos minuciosamente las cinco razones detrás del actual repunte alcista en nuestra revisión anterior, desde las más importantes hasta las menos importantes. Las grandes inversiones en ETF de Bitcoin al contado actuaron como catalizador de la frenética demanda de Bitcoin. Sin embargo, como señaló JPMorgan, las compras por parte de inversores minoristas en criptomonedas con cantidades relativamente pequeñas incluso han superado los flujos de efectivo de las grandes empresas en este momento.
Los analistas de Glassnode creen que la situación actual se parece al auge observado en 2020-2021. La dinámica de los flujos de capital, la actividad cambiaria, el apalancamiento en criptoderivados y la demanda declaraciones de especuladores tanto institucionales como minoristas indican una explosión en el apetito por el riesgo de los inversores. También han surgido signos de sentimiento especulativo en el mercado de derivados. El interés abierto total (OI) en futuros de bitcoin alcanzó los 21 mil millones de dólares y también se acerca a los niveles de euforia de 2021. Sólo en el 7% de los días de negociación el valor del OI fue mayor. El importante aumento de la liquidación de posiciones cortas en bitcoin actuó como un detonante adicional.
● El inversionista, fundador de Heisenberg Capital y presentador del Informe Keizer, Max Keiser, comparó la inversión en la principal criptomoneda con la compra de acciones de Berkshire Hathaway de Warren Buffett en marzo de 1985, cuando tenían un precio de 1.500 dólares cada una. Desde entonces, el precio de estas acciones ha aumentado a 629.000 dólares. Según Keiser, bitcoin tiene potencial de aumentar en más del 41.000%. Si la criptomoneda líder experimenta un crecimiento tan rápido, cada moneda valdría más de 21.000.000 de dólares y la capitalización de mercado del activo digital superaría los 450 billones de dólares. (A modo de comparación, la capitalización de mercado actual de Apple Inc. es de 2,82 billones de dólares, lo que la convierte en una de las empresas más valiosas del mundo, seguida de Microsoft con 2,0 billones de dólares, Alphabet con 1,77 billones de dólares y Amazon con 1,6 billones de dólares).
Además, Max Keizer advirtió a los comerciantes e inversores sobre una posible caída importante en el mercado de valores estadounidense. Afirmó: "Se avecina una crisis similar a la de 1987. Bitcoin es el refugio seguro perfecto, cuyo precio se elevará por encima de los 500.000 dólares". Cabe señalar que Bitcoin se ha "desacoplado" completamente de activos de riesgo como las acciones, y su correlación con índices bursátiles como el S&P500, Dow Jones y Nasdaq prácticamente ha caído a cero.
● Después de que BTC/USD superara el nivel de $56.000 el 27 de febrero, el legendario comerciante, analista y director de Factor LLC, Peter Brandt, revisó su pronóstico para el precio de la primera criptomoneda en 2025 de $120.000 a $200.000. El experto subió el listón cuando Bitcoin superó el límite superior de resistencia del canal de 15 meses (en el gráfico BTC/USD, estas son las líneas de tendencia que conectan los mínimos de noviembre de 2022 y septiembre de 2023, así como los máximos de abril). 2023 y enero de 2024). Según Brandt, el actual ciclo alcista concluirá en agosto-septiembre de 2025. Para entonces, las cotizaciones del oro digital deberían alcanzar el objetivo declarado.
En cuanto al punto de salida del puesto, Brandt, medio en broma y medio en serio, escribió que utilizaría ojos láser en la red X como "indicador contrario", al igual que en 2021. "Entonces, amigos", instó, "Si desea que Bitcoin mantenga una fuerte tendencia, no publique ojos láser en su foto de perfil de redes sociales. Demasiados ojos láser son una señal de venta".
ChatGPT-4 mencionó una cifra similar. Según esta Inteligencia Artificial, para agosto de 2025, el precio de BTC podría alcanzar los 179.000 dólares. Sin embargo, ChatGPT-4 reconoció la dificultad de hacer pronósticos precisos y advirtió que "estos cálculos son especulativos y dependen de una amplia gama de factores económicos, regulatorios y tecnológicos impredecibles".
● Respecto al año actual, 2024, el precio de la primera criptomoneda podría alcanzar los 150.000 dólares en los próximos 10 meses. Esta opinión la expresó Tom Lee, cofundador de la firma analítica Fundstrat, en una entrevista con CNBC. "Los ETF aumentan la demanda, reducir a la mitad la oferta y la esperada flexibilización de la política monetaria respaldan los activos de riesgo y el bitcoin", explicó. Al mismo tiempo, el experto cree que no se debe esperar una corrección en el mercado criptográfico en un futuro próximo. En la perspectiva a largo plazo, Lee reiteró su pronóstico de enero de que Bitcoin alcanzará los 500.000 dólares en cinco años. "Es dinero sólido, creo que está demostrando su utilidad. Es una gran reserva de valor, un buen activo de riesgo y también increíblemente seguro", añadió el cofundador de Fundstrat.
● En el momento de escribir la reseña la tarde del viernes 1 de marzo, BTC/USD cotizaba en las proximidades de $62,500. La capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas ha superado un umbral importante de 2 billones de dólares y alcanzó los 2,34 billones de dólares (frente a los 1,95 billones de dólares de hace una semana). El índice Crypto Fear & Greed ha subido de 76 a 80 puntos y se encuentra en la zona de Extreme Greed.
● Y finalmente, una mosca en el ungüento en medio del regocijo general. Al contrario de numerosos entusiastas de bitcoin, los expertos del Banco Central Europeo creen que el valor razonable de BTC es... cero. Y esto a pesar de la aprobación de los ETF de bitcoin al contado en los EE. UU. y el actual repunte de los precios.
En noviembre de 2022, los expertos del BCE publicaron un artículo titulado "La última resistencia de Bitcoin". Allí se refirieron a la estabilización de las cotizaciones de la criptomoneda como "un último suspiro inducido artificialmente antes del camino hacia la irrelevancia definitiva". Desde entonces, el precio del oro digital ha aumentado de ~17.000 dólares a ~60.000 dólares. Sin embargo, esto no ha hecho que los especialistas del banco cambien de opinión. En un nuevo ensayo titulado "Aprobación de la ETF: ropa nueva para el rey desnudo", afirmaron que tenían razón en sus principales argumentos hace más de un año. En primer lugar, bitcoin ha fracasado como moneda digital descentralizada global para pagos. En segundo lugar, la criptomoneda no se ha convertido en un activo de inversión adecuado cuyo valor aumentará inevitablemente.
"Bitcoin todavía no es adecuado como inversión", afirma el ensayo. "No genera ningún flujo de efectivo (como los bienes raíces) ni dividendos (como las acciones), no puede usarse productivamente (como las materias primas), no ofrece ningún beneficio social (como las joyas de oro) ni valor subjetivo basado en habilidades sobresalientes (como obras de arte),", opinan los expertos del BCE. Sería interesante ver qué dirían si, por ejemplo, se cumpliera el pronóstico de Max Keiser y el "rey desnudo" valiera 21 millones de dólares por moneda.
Grupo analítico NordFX
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